钢价继续下滑,本周提示关注钢管 聊城发西安16Mn 热轧无缝管规格

投资逻辑、关键假设及主要预测:钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量212万吨左右,关键假设为目前粗钢产能8.5亿吨,我们预测7月份粗钢日均产量为194万吨;

　　有别于市场的判断:粗钢日均产量明显低于212万吨时,盈利的增长空间有限;钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化; 估值与投资建议:日均产量低于212万吨,投资主要考虑PB 及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨,以及具备安全边际个股的选择,短期提示关注受益于钢价下跌的钢管、钢丝绳子版块。

　　股价表现的催化剂:整体需求超预期、补涨。

　　风险因素:周期类的系统性风险;某类下游订单的“黑天鹅”事件。

　　行业观点

　　矿价补跌导致钢价跌幅扩大。由于下游需求不振、贸易商悲观、钢厂生产热情不减、外矿到货充足,因此尚未观察到好转迹象,我们判断钢价短期将维持弱势运行。短期建议关注钢厂检修、矿石到港量以及发改委新批项目的启动情况。

　　关注受益于钢价下跌的下游钢管、钢丝绳子版块。1)钢管、钢丝绳等盈利能力在行业内处于较高水平;2)钢价下跌将导致下游公司盈利提升,这从历史数据得到了印证,我们对主要公司的盈利弹性及中报业绩进行了预测;3)估值方面,钢管子板块具备业绩提升动力,且相对PE 较低;钢丝绳子版块PB 接近历史底部,因此我们认为两者可能跑赢行业;4)个股方面相对更值得关注的为玉龙股份、金洲管道及贵绳股份

聊城发西安16Mn 热轧无缝管规格价格
单位：元/吨

城市 品名 规格 材质 产地 价格 涨跌 备注 钢企
西安 热轧无缝管 Ф377*10 16Mn 包钢 6300 0 - 无缝管资源
西安 热轧无缝管 Ф426*11 16Mn 包钢 6400 0 - 无缝管资源
西安 热轧无缝管 Ф108*4.5 16Mn 天一 6300 0 - 无缝管资源
西安 热轧无缝管 Ф133*5 16Mn 天一 6300 0 - 无缝管资源
西安 热轧无缝管 Ф159*5 16Mn 天一 6300 0 - 无缝管资源
西安 热轧无缝管 Ф219*6 16Mn 新冶特 6300 0 - 无缝管资源
西安 热轧无缝管 Ф273*8 16Mn 新冶特 6130 0 - 无缝管资源
西安 热轧无缝管 Ф325*9 16Mn 新冶特 6330 0 - 无缝管资源
西安 热轧无缝管 Ф57*3.5 16Mn 山东 6200 0 - 无缝管资源
西安 热轧无缝管 Ф89*4.5 16Mn 天一 6300 0 - 无缝管资源